Les stratégies d’options d’achat couvertes procurent exposition aux actions et génération de revenus aux portefeuilles de placement. Alors que les investisseurs évoluent dans un contexte de faibles taux d’intérêt et de volatilité des marchés boursiers, les stratégies d’options d’achat couvertes gagnent en popularité en raison de leur potentiel à générer des liquidités intéressantes, à réduire la volatilité (par rapport aux approches axées uniquement sur les actions) et à offrir des avantages en matière de diversification dans les portefeuilles.

Cet article examine : 

• Pourquoi les stratégies d’options d’achat couvertes sont de plus en plus populaires  
• Leur fonctionnement et leur rendement dans divers contextes de marché  
• La nouvelle gamme de fonds de revenu amélioré d’actions de la Canada Vie 

Pourquoi les stratégies de vente d’options couvertes ont le vent dans les voiles

Les stratégies d’options d’achat couvertes ont vu leur popularité croître lors des dernières années :  

• Canada : À la fin de 2024, on comptait au total 192 FNB d’options d’achat couvertes dans l’univers des fonds de placement canadiens, dont 49 ont été lancés au cours de la seule année 2024 (ISS Market Intelligence Simfund Canada). 
• États-Unis : Les FNB d’options d’achat couvertes ont connu une forte accélération de rentrées de fonds, avec 35,9 milliards de dollars américains investis dans ce segment depuis le début de l’année (fin juillet 2025), portant les actifs gérés à un total de 128 milliards de dollars américains (recherche sur les FNB de BNI).  

Cette popularité récente s’explique facilement, dans un contexte de faibles taux d’intérêt et de volatilité accrue sur les marchés boursiers. 

Fonctionnement des stratégies d’options d’achat couvertes 

Une stratégie d’options d’achat couvertes consiste à vendre des options d’achat sur un titre sous-jacent (par exemple, des actions ou des FNB) que l’on détient déjà, afin d’encaisser des primes. Les principaux avantages de cette stratégie sont les suivants :  

• Un potentiel de croissance modeste grâce à l’exposition aux titres sous-jacents 
• Une volatilité moindre par rapport aux indices de référence généraux 
• Des rentrées d’argent fiscalement efficientes supérieures au ratio dividende/cours ¹

Rendements dans différentes conditions de marché  

Les stratégies d’options d’achat couvertes ont tendance à bien performer dans les contextes suivants :  

• Marchés stables ou sans tendance marquée : les primes générées peuvent entraîner un surrendement.
• Marchés baissiers : bien qu’il subsiste un risque de pertes extrêmes, il est atténué par les primes
• Marchés modérément haussiers : les primes peuvent suivre le rythme de la hausse
• Marchés où les actions sont chères : pour échanger un peu de potentiel de hausse contre un revenu

Cependant, ces stratégies comportent certaines limites que les investisseurs doivent connaître : 

• Le potentiel de hausse est limité, car les gains sur les actions sous-jacentes sont plafonnés. 
• Elles ne protègent pas entièrement contre le risque de baisse, les primes n’offrant qu’une atténuation partielle de ce risque.

Ces stratégies peuvent être peu désavantageuses dans un marché fortement haussier, car elles risquent alors d’afficher une contre-performance par rapport au marché boursier.   

Voici les fonds de revenu amélioré d’actions de la Canada Vie 

Alors que les investisseurs évoluent dans un contexte de marché difficile, Gestion de placements Canada Vie limitée a lancé trois nouveaux fonds de revenu amélioré d’actions, offerts sous forme de fonds communs de placement et de fonds distincts, qui utilisent des stratégies d’options d’achat couvertes.

Les objectifs des fonds sont de fournir un revenu stable  ¹   tout en offrant un potentiel d’appréciation du capital à long terme, en investissant dans des actions canadiennes, américaines et internationales, selon le cas, ainsi qu’en vendant des options d’achat (aussi appelées options couvertes).

Les fonds investissent dans un ou plusieurs FNB afin d’obtenir une exposition aux marchés boursiers visés et mettent en œuvre un programme de vente d’options d’achat géré activement. Cela vise à générer des liquidités  ¹  et à atténuer les rendements négatifs en encaissant les primes provenant des options d’achat vendues. 

Les stratégies d’options d’achat couvertes utilisées dans ces fonds consistent à détenir un ou plusieurs FNB sous-jacents, offrant une exposition directe aux actions de chaque région (Canada, États-Unis et marchés internationaux), et à vendre des options d’achat sur une partie de cette exposition.

Ces stratégies peuvent convenir aux investisseurs qui recherchent des liquidités ¹ générées par leurs placements ou qui souhaitent un potentiel de croissance modérée du capital, tout en bénéficiant d’une certaine protection contre les baisses de marché.

Ces fonds présentent plusieurs caractéristiques distinctives qui les différencient de nombreuses autres stratégies d’options d’achat couvertes :

• Le sous-conseiller vend généralement des options d’achat sur 30 % à 60 % de la valeur théorique des FNB sous-jacents. Cela laisse une portion du FNB « non couverte », ce qui lui permet de profiter pleinement d’une éventuelle appréciation du prix; toutefois, elle serait également exposée entièrement à toute baisse des cours.
• Le sous-conseiller utilise des échéances chevauchantes afin de réduire le risque lié à un moment précis. Il applique cette stratégie en vendant des options chaque mois, avec des échéances réparties sur plusieurs semaines.
• En cas de mouvements marqués à la hausse ou à la baisse, le sous-conseiller a la souplesse voulue pour racheter les options d’achat en cours et en émettre de nouvelles à un prix d’exercice différent, afin de rééquilibrer le profil de risque du fonds.

Il est important de noter que la stratégie d’options d’achat couvertes.est complexe. L’approche de gestion active, qui consiste à vendre des options d’achat de manière sélective selon les conditions du marché, requiert l’expertise d’un gestionnaire de portefeuille spécialisé et expérimenté, ayant fait ses preuves dans ce domaine.

ILIM : le sous-conseiller des nouveaux fonds de revenu amélioré d’actions de la Canada Vie 

Irish Life Investment Managers (ILIM) compte une expertise considérable en produits dérivés, puisqu’elle emploie des stratégies de superposition d’options depuis 2011. ILIM gère plus de 1,1 milliard d’euros dans le domaine des options et intègre une composante de cette stratégie d’options dans les Portefeuilles gérés en fonction du risque Canada Vie. ILIM utilise des stratégies d’options pour gérer le risque et améliorer les rendements rajustés en fonction du risque. L’équipe structure les stratégies de gestion du risque sur mesure en utilisant des options pour les clients institutionnels. Elle gère les stratégies d’options de type « acheter et conserver » en fonction d’événements de marché spécifiques. ILIM possède une expertise dans plusieurs formes de mise en œuvre :

• Écriture d’options d’achat couvertes sur des portefeuilles d’actions
• Vente d’options sur le marché
• Solutions sur mesure pour les clients institutionnels

La stratégie de vente d’options d’achat utilisée dans ces fonds repose sur l’expertise approfondie d’ILIM en matière de gestion de stratégies de superposition d’options et comprend les éléments suivants :

• Options d’achat à courte échéance pour optimiser la génération de revenus
• Échéances chevauchantes afin de réduire le risque lié à un moment précis
• Souplesse dans le rééquilibrage du delta (sensibilité du prix de l’option aux variations du prix de l’actif sous-jacent) après des mouvements importants du marché

Équipe Recherche sur les gestionnaires de placements (RGP) : notre rôle dans la sélection de gestionnaires de premier ordre

La Canada Vie propose une gamme complète et diversifiée de fonds d’investissement dans les grandes catégories d’actif. ILIM est convaincue qu’aucun seul gestionnaire d’actifs n’est expert dans toutes les catégories d’actif. C’est pourquoi nous utilisons une approche à gestionnaires multiples quant aux sous-conseillers, les meilleurs de leur catégorie, qui s’appuie sur plusieurs styles de gestion, philosophies de placement et stratégies de gestion du risque de partout dans le monde.

L’équipe RGP sélectionne les meilleurs sous-conseillers pour les plateformes de fonds communs de placement et de fonds distincts de la Canada Vie et en assure la surveillance. Comptant plus de 100 ans d’expérience combinée en gestion du patrimoine, l’équipe RGP utilise un processus de gouvernance rigoureux et objectif pour sélectionner, surveiller en continu et évaluer les sous-conseillers de notre gamme. Cela nous aide à harmoniser nos normes élevées et nos objectifs de placement.

Les opinions exprimées dans le présent commentaire n’engagent que Gestion de placements Canada Vie limitée et la Canada Vie à la date de publication et peuvent changer sans préavis. Les investisseurs potentiels devraient passer en revue les documents de placement avant de prendre la décision d’investir et devraient s’adresser à leur conseiller pour obtenir des conseils en fonction de leur situation particulière. Le contenu de cet article (y compris les faits, les perspectives, les opinions, les recommandations, les descriptions de produits ou titres ou les références à des produits ou titres) ne doit pas être pris ni être interprété comme un conseil en matière de placement, ni comme une offre de vente ou une sollicitation d’offre d’achat, ou une promotion, recommandation ou commandite de toute entité ou de tout titre cité. Bien que nous nous efforcions d’en assurer l’exactitude et l’exhaustivité, nous n’assumons aucune responsabilité quant à son utilisation.

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Mise en garde à l’égard des fonds communs de placement

Les Fonds communs de placement de la Canada Vie sont gérés par Gestion de placements Canada Vie limitée. Ils sont distribués par l’entremise des Services d’investissement Quadrus ltée, d’IPC Gestion du patrimoine et d’IPC Valeurs mobilières. Ils peuvent également être offerts par d’autres courtiers autorisés au Canada. Les fonds communs de placement peuvent donner lieu à des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion et d’autres frais. Veuillez lire les prospectus avant d’investir. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et leur rendement passé n’est pas indicatif du rendement dans l’avenir. 

Les fonds visent à générer un revenu et une croissance du capital à long terme au moyen d’une stratégie fondée sur des options, laquelle est conçue pour améliorer les liquidités et pour réduire la volatilité du portefeuille. Pour ce faire, les fonds vendent des options d’achat sur un indice d’actions. Les distributions aux porteurs de parts dépendent du rendement des avoirs en actions sous-jacentes et des primes tirées des options vendues; elles ne sont pas garanties. Le montant et la fréquence de ces distributions peuvent varier selon les conditions du marché. Les distributions supérieures aux bénéfices actuels et accumulés d’un fonds sont traitées comme un remboursement de capital; cela correspond à une distribution du capital de placement de l’investisseur, et non pas à un revenu ou à un rendement. La vente d’options d’achat comporte des risques. Par exemple, elle peut entraîner des pertes si les actifs sous-jacents doivent être vendus à un prix inférieur à la valeur marchande. Les primes découlant de la vente des options d’achat peuvent donner lieu à un rendement inférieur à celui des placements directs en titres de participation. Veuillez vous reporter aux prospectus des fonds pour obtenir des précisions sur ces risques ainsi que sur d’autres risques.

Le versement de distributions n’est pas garanti et peut fluctuer. Le versement de distributions ne doit pas être confondu avec la performance, le taux de rendement ou le rendement du fonds. Si les distributions versées par un fonds sont plus élevées que le rendement du fonds, votre investissement initial diminuera. Les distributions versées par suite de la réalisation de gains en capital, ainsi que le revenu et les dividendes gagnés par un fonds, sont imposables entre les mains de l’investisseur dans l’année où ils sont payés. Le prix de base rajusté sera réduit du montant des remboursements de capital. Si le prix de base rajusté tombe au-dessous de zéro, vous devrez payer l’impôt sur les gains en capital sur le montant négatif.

Mise en garde à l’égard des fonds distincts

Les fonds distincts de la Canada Vie sont offerts par l’entremise de La Compagnie d’Assurance du Canada sur la Vie. Une description des principales caractéristiques de la police de fonds distincts est présentée dans la notice explicative. Tout montant affecté à un fonds distinct est investi aux risques du propriétaire de la police et sa valeur peut augmenter ou diminuer.

Canada Vie et le symbole social, et Gestion de placements Canada Vie limitée et le symbole social sont des marques de commerce de La Compagnie d’Assurance du Canada sur la Vie.